（作者赵伟为国金证券首席经济学家）
　　元旦假期前夕，在基本面和流动性等多重因素共同作用下，美债长端利率下行，对权益和黄金等价格形成支撑。假期出行和消费改善，节后返工、复工进程有望加快。大类资产：元旦假期前，美债收益率下行、风险资产普遍上涨
　　全球股市：主要股指普遍上涨。假期前一周（12月25日-12月29日），美国三大指数小幅上涨。亚太方面恒生指数、沪深300和韩国综合指数分别涨4.3%、2.8%和2.1%。欧洲方面仅法国CAC40出现下跌0.3%。
　　全球债市：主要发达国家的长期国债收益率涨跌分化。10Y美债收益率下行2bp至3.88%，英国、西班牙和日本分别下行4.9bp、4.5bp和2.7bp，德国、法国、葡萄牙和意大利分别上行6bp、8.2bp、11.5bp和16.4bp。
　　外汇市场：美元下行0.3%，欧元、英镑和日元均出现上涨，涨幅分别为0.2%、0.3%和1.0%。美元指数一度在12月27日达到7月21日以来的最低点100.94，随后小幅反弹。
　　大宗商品：油价下跌幅度较大、金价微升。WTI、Brent原油均大幅调整，期间分别下跌2.6%、2.6%至71.7和77.0美元/桶。黄金方面，自美国预期通胀下行之后，金价持续上涨，本周微升0.9%至2071.8美元/盎司。
　　海外事件&数据：缅因州禁止特朗普参加初选，美债拍卖需求疲软，越南GDP超预期
　　美国缅因州宣布禁止特朗普参加2024年该州初选，但最终结果仍需等待最高法院判决。当前已有缅因州、科罗拉多州判决特朗普不具备初选资格，目前特朗普支持率为45%，领先拜登的44%，且特朗普在6个摇摆州中的5个领先。
　　美国房价环比增速低于预期。12月26日，美国10月FHFA房价指数环比0.3%，低于预期0.5%，前值0.7%，创2023年2月以来新低；同比6.3%，前值6.2%。美国10月S&P/CS20座大城市房价指数同比4.9%，预期5.0%，前值3.9%。
　　美债拍卖需求疲软。12月28日，美国财政部拍卖400亿美元七年期国债，得标利率3.859%，投标倍数2.5。直接竞标者、间接竞标者、一级交易商获配比例分别为19.4%、63.7%、16.9%，一级交易商获配比例上升，需求疲软。
　　越南四季度GDP超市场预期，全年增速达5.1%。越南四季度GDP同比增长6.7%，市场预期6%，前值5.3%。分产业看，四季度制造业同比增8%、服务业增速7.3%、农林牧渔业增4.1%。年末消费、出口回升是增长超预期的主要原因。
　　国内事件&数据：假期出行和消费改善，节后返工、复工进程有望加快
　　元旦首日旅客发送超去年同期七成，铁路、民航出行占比均有提升。全国预计发送旅客4176.8万人次、比2023年同期增长73.3%；其中铁路发送旅客占比大幅提升、同比增加17.8%，民航发送旅客占比小幅增加、涨幅1.6%。全国总体航班执行架次合计达13386架、比2023年同期增长78.3%、恢复至2019年的93.8%。
　　元旦期间出游群体年轻化，主题跨年游带动城市订单量显著提升。2024年元旦假期出行主力人群年轻化，追求跨年仪式感同时带动冰雪游和温泉行成为热门出游主题、相应城市订单量大幅上涨。同程数据显示，国内冰雪游热度上涨194%，以冰雪热门旅游城市哈尔滨为例，元旦首日，哈尔滨订单量同比增长202%，其中酒店增长491%,门票增长157%。
　　12月制造业PMI持续回落，市场需求仍显不足，建筑业PMI显著扩张，服务业走平。11月以来广义财政支出提速、前两批增发国债项目清单落地、地产“三大工程”加速布局，建筑业景气率先迎来改善，未来或逐步向上游制造传导。综合来看，稳增长及产业支持政策对于经济的支撑效果有望进一步显现，不必对经济前景过于悲观。
　　风险提示
　　俄乌冲突持续时长超预期；稳增长效果不及预期；疫情反复
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（文章来源：第一财经）