12月12日，A股缩量振荡，上证指数重回3000点，收涨0.40%，创业板指数收跌0.62%，科创板收跌0.97%，沪深两市成交0.79万亿元。期权标的分化，科创板50ETF收跌0.78%，创业板ETF收跌0.64%，中证1000指数基本收平，上证50指数收涨0.56%，沪深300指数收涨0.31%，中证500指数收涨0.2%。隐含波动率日内窄幅波动，整体较前一交易日小幅回落。期权市场交投活跃度有所下降，当日沪深两市及中金所期权总成交404.87万张，较前一交易日的790.46万张减少48.78%；总持仓982.28万张，较前一交易日的926.29万张增加6.04%。
　　科创50ETF期权成交量降幅超过47%，而持仓量增加7%。科创50ETF期权成交量较前一交易日减少43.8万张，持仓量则增加10.1万张。从成交最活跃的华夏科创50ETF期权成交情况来看，当月合约总计增持2.34万张，其中认购增持1.66万张、认沽增持0.68万张。认购、认沽在虚值部位均有增持，且认购增持力度更大，预计短期市场宽幅波动。
　　50ETF期权成交量减少49.27%，而持仓量增加5.94%。50ETF期权成交131.98万张，较前一交易日的260.17万张减少128.19万张；持仓285.79万张，较前一交易日的269.78万张增加16.01万张。从各执行价的持仓变动情况来看，当月合约合计增持7.73万张，其中认购增持3.44万张、认沽增持4.28万张。认购、认沽在虚值各部位均有增持，且认购增持力度更大、范围更宽，预计短期市场偏空振荡。
　　沪深300期权成交量下滑，而持仓量回升。深证300ETF期权成交量减少27.22%，上证300ETF期权成交量减少49.40%，中金所沪深300股指期权成交量减少47.19%。与此同时，中金所沪深300股指期权持仓量增加1.11%，深证300ETF期权持仓量增加6.43%。从交投最活跃的上证300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持5.78万张，其中认购增持2.28万张、认沽增持3.50万张。与50ETF持仓变动类似，认购、认沽在虚值部位均有增持，且认沽增持力度更大，预计市场短期宽幅偏多运行。
　　隐含波动率变动不大。目前，上证50ETF当月合约平值期权隐含波动率为15.42%，基本与前一交易日的15.97%持平。历史波动率小幅走高，50ETF30日历史波动率为10.24%，沪深300指数30日历史波动率为10.18%。隐含波动率与历史波动率价差收窄。此外，50ETF期权认购、认沽波动率价差扩大，合成标的维持升水状态。
　　整体上，隐含波动率高于历史波动率，持仓方面大小盘指数分化，大盘指数认沽在浅虚值部位明显增持，预计市场整体振荡上行为主，建议持有牛市价差多头组合。（作者单位：中信建投期货）
（文章来源：期货日报）